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ANALYSE : Stimuler la croissance dans un contexte de ralentissement mondial

La faiblesse des investissements et le ralentissement croissant du commerce mondial ont réduit les taux de croissance de nombreux marchés émergents et économies en développement. Les perspectives à long terme sont souvent davantage érodées par le climat des affaires qui attribue mal ou décourage les investissements. Pour de nombreux pays, des populations jeunes et en croissance rapide ajoutent à l’urgence d’adopter des politiques de croissance qui améliorent le climat des affaires et attirent davantage d’investissements.

La nouvelle édition du rapport sur les perspectives économiques mondiales de la Banque mondiale décrit le contexte difficile dans lequel se trouvent de nombreux pays en développement et identifie des risques importants dans les perspectives. Celles-ci incluent le ralentissement croissant de la croissance mondiale, le stress des marchés financiers et la montée des barrières commerciales. Le commerce mondial progresse à son rythme le plus faible depuis la crise financière de 2008-2009, les barrières commerciales imposées par les principales économies augmentant les coûts et créant une incertitude quant aux règles commerciales et aux chaînes d’approvisionnement.

Le rapport abaisse la prévision de croissance mondiale de la Banque mondiale pour 2019 à 2,6%, son plus bas niveau en trois ans, avec une stabilisation à seulement 2,7-2,8% en 2020-2021. La croissance mondiale plus faible aggrave le défi de l’investissement dans de nombreux marchés émergents et en développement, où la croissance de l’investissement est inférieure à la moyenne à long terme depuis 2012. Ce manque à gagner compromet les perspectives de croissance et met en évidence la difficulté de répondre aux besoins d’investissement importants dans les domaines de l’éducation, de la santé et des infrastructures. Et d’autres domaines.

La mission principale de la Banque mondiale est de réduire la pauvreté et de promouvoir une prospérité partagée dans laquelle le niveau de vie augmente pour tous, y compris et surtout pour ceux qui se situent dans la tranche inférieure de la répartition des revenus. Le nouveau rapport détaille les difficultés supplémentaires rencontrées par les pays à faible revenu pour améliorer le niveau de vie. Un certain nombre de pays à faible revenu ont atteint le statut de pays à revenu intermédiaire entre 2000 et 2018, mais bon nombre des pays à faible revenu actuels sont plus pauvres, plus fragiles, géographiquement limités et dépendent fortement de l’agriculture de subsistance. Pour que la Banque mondiale puisse apporter son assistance, l’approche la plus efficace est souvent spécifique à chaque pays et nous prenons plusieurs mesures importantes pour réaligner nos ressources et nos opérations dans ce sens.

Pour prospérer, les marchés émergents et les économies en développement doivent accroître leur ouverture, libéraliser leurs marchés et leurs prix, renforcer les lois et réglementations protégeant la propriété et permettre la concurrence, notamment la capacité du secteur privé à faire concurrence aux entreprises publiques.

Dans presque tous les cas, des changements de politique complets et spécifiques sont nécessaires pour améliorer l’environnement des entreprises et accroître les investissements et la croissance. Pour prospérer, les marchés émergents et les économies en développement doivent accroître leur ouverture, libéraliser leurs marchés et leurs prix, renforcer les lois et réglementations protégeant la propriété et permettre la concurrence, notamment la capacité du secteur privé à faire concurrence aux entreprises publiques.

Le financement de bons investissements est également une étape nécessaire pour une croissance plus rapide et durable. La dette peut être un outil utile si elle est transparente, bien gérée et bien dépensée dans le contexte d’une politique de croissance crédible. Mais trop souvent, ce n’est pas le cas.

La Banque mondiale s’emploie activement à promouvoir la transparence de la dette, élément essentiel de la création d’un climat d’investissement productif et d’une confiance accrue dans les gouvernements et les institutions. Une transparence complète est nécessaire pour que la dette puisse être utilisée efficacement, mais elle est difficile à réaliser en raison de la complexité des différentes formes de dette et des instruments équivalents. Dans de nombreux marchés émergents et pays en développement, les garanties de la dette explicites et implicites, les garanties excessives qui bloquent les ressources nationales essentielles, les rendements garantis par l’État sur les projets d’investissement privés, les innombrables obligations des entreprises publiques et les engagements de remboursement qui devront être remplis longtemps après que les politiciens auront dépensé le produit du prêt.

La transparence de la dette se heurte à de grandes difficultés, car de nombreux incitatifs vont à l’encontre. Non seulement les emprunteurs évitent souvent la transparence, mais les prêteurs et les intermédiaires peuvent préférer un contrôle moindre de leurs contrats. Si des problèmes surviennent, étendre et prétendre est souvent la voie de la moindre résistance.

Une déclaration rapide, complète et accessible au public de la dette contribuerait grandement à instaurer la confiance et à attirer davantage d’investissements. Un bon point de départ est la transparence totale de la dette des entreprises publiques. Les cadres institutionnels pour une politique budgétaire saine – tels que des processus bien conçus d’approbation de la dette et du budget – peuvent limiter la capacité des gouvernements éphémères à dépenser pour des projets monstres et peuvent aider des coalitions fragmentées à choisir de bonnes priorités en matière de dépenses. Des processus de gouvernance plus robustes, notamment des mécanismes de contrôle efficaces dans le processus politique et des efforts de lutte contre la corruption, peuvent empêcher les dirigeants d’utiliser la dette au profit de leurs intérêts personnels et non d’une prospérité partagée.

L’un des principaux objectifs de la Banque mondiale est d’aider les pays à tracer clairement la voie à suivre pour obtenir de solides résultats en matière de développement,notamment une augmentation substantielle de l’investissement bien alloué. Cela est particulièrement urgent compte tenu de la faiblesse de la croissance mondiale, des investissements et du commerce.

David Malpass

Président du groupe Banque mondiale

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